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市场原先担忧相关预期会出现波动，导致风险偏好难以持续提振，但是当前政策改善信号愈发有力，并且并不局限于短期，而是意在资本市场以及实体经济的中长期发展。因此，我们认为A股市场在政策预期不断改善的支撑下将重拾信心，建议投资者积极布局。市场配置方面，建议关注周期板块的估值修复和成长板块的反弹机会。主题投资方面，国企改革板块可以重点关注。

三、A股性价比跟踪。我们度量A股市场长期性价比的核心指标是隐含ERP，目前沪深300和上证综指的隐含ERP正在接近2016年初上证综指2638点的水平，而创业板的隐含ERP已经与2638点时的水平持平，中证500性价比则更高，所隐含的ERP已明显高于2638点时的水平，并已基本回到了2012年牛市开始时的水平。总体来看，目前市场已经进入到了机构对大类资产进行布局区间。

以下为发言全文：高皓：每次听到王忠民老师的演讲讲得很好，出口成章。全国社保基金年化回报达到了8.4，都是老百信的钱，都是在座各位你们账户里的钱，我们建议大家用热烈地掌声向王忠民为代表的全国理事会的团队表示致敬。第二位演讲嘉宾是：华夏银行行长，清华大学五道口金融学院战略咨询委员会委员张健华先生，我们掌声欢迎张行长。

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申万宏源市场已进入机构对大类资产布局区间一、市场反映政策边际改善的能力正在恢复。前期市场持续弱势震荡，主要是在三个层面的预期方面出现了波动：第一个层面，部分投资者对于基建扩张对提振经济方面的预期出现了波动。第二个层面，部分投资者对于需求端预期出现了波动，认为社融回升仍然存在不确定性。我们认为，上周相关政策相继落地，这两个层面的预期波动已经出现了改善态势。比如，2018年铁路固定资产投资目标由年初规划的7320亿元上调至8000亿元，发改委表态将加大基础设施建设的支持力度，第一个层面的预期波动得到有效缓解。而随着未来8月到9月新增社融数据企稳回升被验证，第二个层面的预期波动也将出现缓解。

根据中国信通院发布的《2019年3月国内手机市场运行分析报告》，今年以来，我国智能手机出货量同比持续下降，目前5G网络建设正在进行中，4G覆盖趋于饱和。市场未出现革命性变化的新手机，更多消费者选择了观望和等待5G时代的到来。随着5G建设进一步加速以及下半年5G牌照发放到来，5G消费电子有望在年底迎来复苏。